Netflix altera proposta pela Warner Bros. Discovery para pagamento integral em dinheiro

Luciano Meira

A Netflix anunciou, nesta terça-feira (20), uma mudança estratégica em seu plano para adquirir a Warner Bros. Discovery (WBD). A gigante do streaming decidiu converter sua proposta original em uma oferta totalmente em dinheiro, abandonando a estrutura anterior que envolvia o pagamento parcial por meio de troca de ações. O valor da transação permanece fixado em US$ 82,7 bilhões (aproximadamente R$ 446 bilhões), montante que já inclui a absorção das dívidas da Warner.A decisão busca estabilizar o negócio após um período de incerteza financeira e disputa entre grandes grupos de mídia. O movimento ocorre em um momento em que a Netflix tenta consolidar sua liderança no setor de entretenimento, unindo sua tecnologia de distribuição ao vasto catálogo de cinema e televisão da Warner.

Histórico da disputa e a “Guerra do Streaming”

As negociações entre as duas empresas tornaram-se públicas em dezembro de 2025. Naquele momento, a Netflix propôs uma fusão baseada majoritariamente em ações. No entanto, as ações da Netflix sofreram uma desvalorização de cerca de 15% nas semanas seguintes, o que reduziu o valor real que os investidores da Warner receberiam ao final do processo.

Essa volatilidade abriu espaço para a Paramount Skydance, que apresentou uma “oferta hostil” — quando uma empresa tenta comprar outra sem o acordo prévio da diretoria da companhia-alvo. A Paramount ofereceu um valor nominal superior ao da Netflix, mas com garantias financeiras consideradas frágeis pelo conselho de administração da WBD. Ao passar a oferecer apenas dinheiro vivo (cash), a Netflix elimina o risco da variação das ações e torna sua proposta mais segura e atraente para os acionistas da Warner.

Divisão de ativos e nova empresa

Para facilitar a aprovação regulatória e focar no mercado digital, a operação não envolverá todos os canais do grupo Warner. A Netflix ficará com os estúdios de cinema, marcas como Harry Potter e DC Comics, além da plataforma de streaming Max.

O setor de televisão linear (canais a cabo), que inclui a CNN, o canal de esportes TNT e o Discovery+, será separado em uma nova companhia independente chamada Discovery Global. Os atuais acionistas da Warner Bros. Discovery receberão, além do pagamento em dinheiro da Netflix, participações acionárias nesta nova empresa de mídia tradicional.

Próximos passos

A expectativa é que a assembleia de acionistas da Warner vote a proposta da Netflix em abril de 2026. Se aprovada, a fusão ainda precisará passar pelo crivo de órgãos de defesa da concorrência nos Estados Unidos e na Europa. Analistas indicam que o processo de análise governamental pode levar até 18 meses, dada a magnitude do negócio, que cria um colosso sem precedentes na história de Hollywood.